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BUSINESS + FINANCE GLOSSARY

従来の資金調達。借り手の担保/資産(設備、不動産、車両など)に対する最初のリーエンに裏打ちされた銀行ローンは、劣後/無担保/ジュニア債務の場合に資産売却から返済される優先(優先度の高い)担保付債務を作成します。借り手の破産/破産。シニア債務者は借り手の劣後債務額に反対し(会社が破産した場合、事業はすべての債権者に支払うのに十分な資金を持っていない可能性があるため)、会社の所有者(プライベートエクイティスポンサー)にローンマッチングファンドを考え出すように要求することができます。

EPCM (エンジニアリング、調達、建設、管理)契約:ゼネコンは、所有者の代理人として建設契約を管理する責任があります。

 

EPC (エンジニアリング、調達、建設)契約:ゼネコンはプロジェクトの建設に責任があります。

MTPA (メートルトン/年):液化天然ガス(LNG)、石炭、銅、その他の鉱物/金属材料市場などでのバルク材料生産および施設容量測定。

EBITDA (利息、税金、減価償却および償却前の収益):財務および会計上の決定や税務環境の影響を受けない、企業の業績/収益性の評価。 EBITDA =純利益+利息+税金+減価償却+償却

プロジェクトの期待成長率を計算する方法である内部収益率(IRR)は、プロジェクト/投資の収益性を既存の施設または競合するプロジェクトと比較して評価および比較するために使用されます。内部とは、インフレ、資本コスト、またはその他の外部要因が含まれていないことを意味します。

メザニンローン/債務は事業資産によって担保されていませんが、将来のキャッシュフローに対して行われます(EBITDA分析に基づく)。メザニン貸し手は、セカンドリーン(劣後債務/優先)ローンに対してより高い利息を請求し、会社の将来価値に関連する変動価値を持つ会社の保証を受け取ります。担保価値がシニアローン以下の場合、ローンのデフォルトまたは差し押さえの場合にシニア貸し手が投資を回収するため、ジュニア債務保有者は投資を失う可能性があります。

ノンリコースローン。高資本支出プロジェクトのノンリコースローン/ローンは、プロジェクトの収益創出のための時間を与えるために長いローン期間、高金利、およびローンの「過剰担保」を保証するための50%または60%のローン対価値比率を持っています。このようなローンは、回収ベースの訴訟における原告の財政支援、パススルー(二重課税なし)の利益および投資有限責任を受け取るパートナーシップによる証券担保付き商業用不動産の借入に使用されます。貸し手は、ローン資金によるプロジェクトによって生み出された収入からのみ返済を得ることができます(そして、借り手/保証人が債務不履行に陥った場合、借り手の個人的またはその他の資産/賃金を差し押さえて売却することはできません)。ローン。ノンリコースローンの例外(不良少年の保証):破産申請、不実表示、保険を必要としないこと、犯罪行為、貸し手による検査と財務レビューの禁止、税金の不払い、環境違反。

ギアなし:借入金がなく、無借金。

コンセッション契約:施設/資産運営会社と政府との間の契約であり、政府の管轄内で特定の事業を一定期間運営する権利を会社に与えます。

 

設備投資:資産の取得と開発に対する設備投資。

 

OPEX:営業/継続事業費の結果。

財団:科学的、特定のビジネス、教育、宗教、または人道的プロジェクトに対して組織または個人に助成金/金銭的賞を与える非営利法人または公益信託。

非営利団体(「NPO」):慈善団体、ヒューマンサービスエージェンシー、病院、大学、商工会議所、業界団体、および慈善目的で資金を分配するベテラン組織。

国際投資紛争解決センター(ICSID) :国際調停および投資紛争の仲裁のための施設。

CAGR:複合年間成長率は、投資の比較のために投資の年平均成長率を示す安定した(実際の年間価値が変動しない)速度で投資が成長する進行率/率です。

収益化:不履行の無形および有形資産を使用して、合併や買収、破産および清算手続き、保険の適用範囲、リスク管理のための事業売却利益とコアビジネスの価値を高め、収入を生み出し、連邦法の報告規則を遵守します(義務付け独立した評価)、成長資本(ローン)を取得し、新しい技術を開発します。

コアビジネス資産:機器、ツール、在庫、機械、不動産、貴金属、現金、宝石、金融資産およびビジネス。

収益化の評価:独立した評価会社は、無形資産および不良資産(資本)の所有者(世界中に所在する企業および洗練された個人)が既存の資産の価値を判断して収益化するのを支援します。事実上、すべてのビジネスにはそのような未使用の資産があり、それはお金に変わる可能性があります。

無形資産/知的財産:特許出願を含む独立した事業資産(米国特許商標庁または他の国内特許庁に提出され、発明者の権利を行使し、発明者が対象製品に「特許出願中」の通知を付けることを許可する)、特許、商標、商品名、製品のトレードドレス、著作権、企業秘密/ノウハウ、および何かを行うまたは使用する所有者の権利。単一の製品でさえ、多くの付随する無形資産または複数のIP保護を備えている場合があります。たとえば、おもちゃの車両は、車両の全体的な外観をカバーする設計特許、ドライブトレインの構造と操作をカバーする実用特許、おもちゃは「芸術作品」であるため著作権法、およびラベルを保護する商標法によって保護される場合があります。メーカーを特定します。

知的財産所有者による連邦法の遵守:サーベンスオクスリー法は、企業経営者による財務報告の認証を要求し、財務会計基準審議会(FASB)141(知的財産の評価を要求)および142の義務は、無形資産の開示と説明責任を要求します。 。米国証券取引委員会(SEC)の規制および2002年のサーベンスオクスリー法は、会社の財務に「重要な」非財務情報の開示、無形資産およびその他の資産の財務諸表および資産タック手順(監査)の認証を要求しています。このような監査は、連邦法の要件を満たすために行う必要があります。 IP所有者は、IPを特定、活用、保護するために定期的な内部監査(継続的なデューデリジェンス)を実施して、株主に対する上級管理職の義務を遵守し、必須の企業財務報告に関するSarbanes Oxley Act(SOX)§302に基づく必要があります。 、内部統制、企業のIPポートフォリオを適切に確認して利用するため。 SEC(Division of Corporate Finance)は、企業ファイリングにおける知的財産の説明を監視します。

合併と買収(「M&A」):企業の売買取引には収益化分析が必要です。合併や買収のデューデリジェンスと実施の段階では、ターゲットの資産評価を行い、寄付などを通じて収益と税制上のメリットを生み出すことができるかどうかを確認します。 M&A対象企業のIPポートフォリオと関連する契約を評価して、そのIPを購入企業と統合することに関連するIPのリスクとメリットを判断します。定期的なIP監査によってシステム化された適切に維持されたIPポートフォリオは、そのようなM&Aトランザクションを容易にします。

IP Holding Company:コアビジネスのIP資産を管理、保護、活用し、コアビジネスに非独占的なライセンスを付与する独立した法人。

特許保有会社:ロイヤルティ権を取得するために特許権を購入(収益化)します。特許保有会社であるパテントトロールは、侵害訴訟の回収とライセンス供与から収益を得ました。例:2005年、エモリー大学は、HIV薬の使用料の権利をギリアドサイエンシズとロイヤルティファーマの持ち株会社に5億2500万ドルで売却しました。ロイヤルティファーマは、2006年にアストラゼネカから7億ドルで薬HUMIRA®の権利を購入しました。

特許侵害:特許は、米国での発明の「製造、使用、販売の申し出、または販売から他者を排除する権利」、または米国への発明の「輸入」を与えます。特許出願公開は、出願人が実際に侵害者に通知し、その出願から特許が発行された場合に、公開された出願クレームの侵害者から特許前付与侵害の損害賠償を取得する暫定的権利を出願人に与えます。特許侵害(特許の存続期間中に米国内での特許発明の無許可の製造、使用、販売の申し出、または販売、または米国への輸入)の場合、特許権者は連邦裁判所に侵害を停止する差し止め命令を求めることができます。損害賠償の授与。侵害者からの損害賠償を回復するために、特許番号で記事に印を付ける必要があります。特許保護は、特許発行日から始まります。政府は、特許権者の同意なしに特許発明を使用することができますが、そのような使用に対して合理的な補償を特許権者に支払わなければなりません。

米国特許および米国登録IPにより、国内外の企業が付随する商品やサービスを米国内でのみ製造、使用、販売することを防ぐことができます。資産所有者がそれらの国で対応するIP登録を持っていない限り、侵害者は米国で販売されたアイテムにロイヤルティを支払うか、支払うことを強制される可能性があります(そして侵害に対して損害賠償を支払う)が、他の国では支払われません。

IPライセンス:ライセンサーのIPベースの収益は、そのIPを使用する商品またはサービスによって生み出される収益によって異なります。ライセンシーは通常、四半期ごとまたは年ごとにライセンサーにロイヤルティを支払い、その金額は製品または売上高によって異なります。ライセンシーは、IPを使用する製品またはサービスの、その存続期間にわたる予想売上高に基づいて、ライセンスの一括払いを支払うことができます。たとえば、過去の売上に対する前払い、およびIPの存続期間中の継続的なロイヤルティ(特許の存続期間など)または保護可能な企業秘密)ライセンスされた製品またはサービスが収益をもたらす限り。

ライセンサーのIPベースの収益は、そのIPを使用する商品またはサービスによって生成される収益に依存します。米国特許および米国登録IPにより、国内外の企業が付随する商品やサービスを米国内でのみ製造、使用、販売することを防ぐことができます。資産所有者がそれらの国で対応するIP登録を持っていない限り、侵害者は米国で販売されたアイテムにロイヤルティを支払うか、支払うことを強制される可能性があります(そして侵害に対して損害賠償を支払う)が、他の国では支払われません。

IP資産の「証券化」:証券化は、キャッシュフローの流れを生み出す、または生み出すことができる資産の所有者が、資産またはキャッシュフローを債券や手形などの市場性のある証券に変換するストラクチャードファイナンスの方法です。このような資産(住宅ローン、音楽および映画の権利、IPおよびその他の無形資産)担保証券は、スポーツ、ファーストフード、製薬、およびその他の業界で資金を調達するために使用されました。資産所有者の信用力ではなく資産価値が、クレジットアナリストが検討する主な要因の1つです。 IPに裏打ちされた証券化は追加の資本を生み出し、投資家がIPの利用に参加できるが、IP所有者の事業には参加できない、事業の売却よりも迅速な流動性を促進し、キャッシュフローは特許、技術、商標のみに基づいているため、会社全体を購入するよりもリスクが少ないまたは他のタイプのIPライセンス。例:歌手のデヴィッド・ボウイは、彼の古い曲(「ボウイ債」)の販売から著作権使用料(売掛金)に裏打ちされた債券を販売することにより、5500万ドルを確保しました。 「マーベル」は、有名なキャラクターに映画化権を約束し、「マーベル」の映画製作に資金を提供するために5億2500万ドルのノンリコースローンを確保しました。ディズニーと「ドリームワークス」スタジオは、証券化された著作権を使用してローン(10億ドル)を取得しました。 CalvinKleinは5800万ドルの債券を確保しました。商標ライセンスからストリーミングされるロイヤルティは、デザイナーのビルブラスが2500万ドルを調達することを可能にした証券を裏付けていました。グロリア・ヴァンダービルト-3000万ドル。水虫-3300万ドル。

IP支援担保化: 「担保化」という用語は、資産所有者へのローンが資産のタイトルと価値によって担保されることを意味します。つまり、所有者自身の信用力に依存したり、エンジェル投資家、プライベートエクイティファーム、ベンチャーキャピタリストに所有者の株式を放棄したりすることはありません。このようなIP担保ローンは、通常、評価額に対するローンの比率が約30%であり(つまり、貸し手に過剰担保を提供するため)、ローンの不払いのリスクをカバーするIP価値保険会社によって保険がかけられています。

コンセッショネア(ヨーロッパの民法用語):資産所有者に、使用+運用+消費者生成の収益の取得+ファイナンス/プロジェクトの既存、新規、およびリハビリされたすべての資産への投資の権利について譲歩料金を支払う会社。 (コンセッショネアが購入した資産を含む)25〜30年のコンセッション期間の終了時に資産所有者に。譲歩は、合意された基準、規制、および補助金またはローンによる代替費用回収に従って実行される政府当局の報奨です。

DEG(Deutsche Investitions und Entwicklungsgesellschaft) :ケルンに本社を置くドイツ投資開発公社は、民間企業(アグリビジネス、銀行、保険会社、リース会社、製造業)が自己資金で融資(長期およびメザニンローン、保証、自己資本)を行っています。 、など)アフリカ、アジア、ラテンアメリカ、東ヨーロッパ。

 

ロンドンに本拠を置く投資銀行(65か国が所有)である欧州復興開発銀行(EBRD)は、30か国以上で「プロジェクトファイナンス」(ローン、貿易およびエクイティファイナンス、保証、リース施設)を行っています。 「防衛関連の活動、たばこ産業、アルコール製品、国際法で禁止されている物質、独立したギャンブル施設、ロシアでの新規投資プロジェクトの中断*」には資金を提供していません。ERBDは、堅実な商業予測とプロジェクトスポンサーが現金または現物での株式の50%は、地域経済に利益をもたらし、銀行および環境基準を満たしています。

*(2013年にEBRDから18億ユーロ、EIBから10億ユーロを受け取り、パイプラインバルブ、不動産取得、ハイパーマーケットチェーンへの融資に融資しました)

スイスのバーゼルにある国際決済銀行(BIS)は、世界のGDPの約95%を占める60の加盟中央銀行が所有しています。 BISは、中央銀行および国際機関の金融取引において、銀行/プライムカウンターパーティ、代理人、資産運用会社、貸し手または受託者としての役割を果たします。個人または法人からの預金を受け付けたり、金融サービスを提供したりすることはありません。 BISの会計単位は、IMFの特別引出権(SDR)です。それは中央銀行から取引可能な商品を買い戻すためにその莫大な準備金を使用し、毎日の金利、信用の利用可能性、および加盟国の銀行のマネーサプライを決定します。 BISは、ヨーロッパ通貨の主要な手形交換所として機能し、通貨の切り下げまたは防御、金の価格の固定、オフショアバンキングの規制、および短期金利の引き上げまたは引き下げを決定します。

EU加盟国が所有する欧州投資銀行(EIB)は、主にEU加盟国のプロジェクトに資金を提供していますが、民間セクターの開発、インフラストラクチャの開発、エネルギー供給のセキュリティ、環境の持続可能性を促進するために、他の約150か国のプロジェクトにも資金を提供しています。

パリにある独立機関である欧州評議会開発銀行(CEB) (2016年の資産価値は256億ユーロ)は、被災者を支援し、加盟国に融資を行う開発銀行として機能し、最大で融資することでプロジェクトに協調融資を行います。プロジェクト費用の40%。

独立機関である合衆国輸出入銀行(EXIM)は、納税者に無料で米国の商品やサービスの輸出に資金を提供することにより、米国の雇用/事業を支援しています。 EXIM Bankは、外国政府の同国人への魅力的な融資のために米国企業が輸出販売に負けないように、ローン、保証、および保険プログラム(民間の貸し手が部分的な輸出融資を拒否または提供する場合)を提供します。

米国政府機関である海外民間投資会社(OPIC)は、米国企業の資金調達、政治的リスク保険、および160か国以上での新規および拡大投資のためのプライベートエクイティ投資ファンドとの提携を支援しています。 OPICは、米国の雇用や納税者のお金を失ったり、米国の外交政策に反対したりしないように、製品の料金を請求し、潜在的なプロジェクトを分析します。 OPICは、十分な民間資金を得ることができず、強力な事業計画を持ち、業界で成功した実績があり、社会、労働者、人権を遵守しているプロジェクトに、20年間で最大2億5000万ドルの直接融資と保証を提供します。権利、および環境国際法。通貨の非転換、政府の不利な行動、規制リスク、および契約違反によって引き起こされる損失に対して、最大2億5,000万ドルの政治リスク(民間の政治リスク保険が不十分または利用できない場合)を保証します。国内インフラ、電力および水処理プラント、金融サービス、輸送、ヘルスケアなどの民間投資家と提携しています。適格な米国企業は、海外プロジェクトの少なくとも25パーセントを所有している必要があります。 OPICは、プロジェクトの総費用の最大65パーセントを融資します。

ワシントンDCに本部を置く国際通貨基金(IMF)は、債務返済と経済成長の問題を抱えている国々に融資*を提供しています。 IMFは、特別引出権(SDR)の形で信用を拡大します。 2016年に約6,680億ドル/ SDR 4,770億のファンドは、189の貢献国からのクォータベースのファンドのプールです。 IMFは、低所得の非譲許的貸付に対して、一定期間、無金利の譲許的貸付を行う場合があります。 IMFは、支援を求める政府からの担保、予算均衡の厳しさ(支出の削減)措置、資源抽出の増加、通貨切り下げ、輸出入制限の撤廃など、融資の条件を設定します(これらの条件が満たされない場合、資金は差し控えられます)。 、価格管理と国の補助金、国有企業の民営化、腐敗防止と外国投資が法の施行を引き付けます。

 

*たとえば、IMFは、モンゴルの経済成長が1%/年に低下し、商品価格が下落し、外国投資がその後停止したため、債務返済のための55億ドルの救済の一環として、モンゴルに3年間の4億4000万ドルの融資パッケージを提供することに合意しました。リオティントとカーンインダストリーズの法的紛争。

 

世界銀行グループ。国際復興開発銀行(IBRD)と国際開発協会(IDA)が政府に融資し、国際金融公社(IFC)が民間企業に融資し、多数国間投資保証機関(MIGA)が政治的リスク保険/保証を提供しています。

世界銀行:国際復興開発銀行(IBRD)と国際開発協会(IDA)は、中低所得国の政府に無利子の融資(クレジット)と助成金を提供しています。

国際金融公社(IFC)は、投資の資金調達、国際金融市場での資金調達、企業や政府への助言を通じて、開発途上国の民間企業を支援しています。

多数国間投資保証機関(MIGA)は、開発途上国への外国直接投資を促進し、発展途上国の経済成長を支援するために、投資家と貸し手に政治リスク保険(保証)を提供しています。

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